Giugno di fuoco per le banche italiane: ecco gli Appuntamenti Chiave che muoveranno UniCredit e il settore creditizio
Nelle prossime settimane il calendario dei mercati prevede una serie di eventi in grado di influenzare in modo decisivo la traiettoria delle principali banche italiane, con UniCredit in prima linea. Dalla riunione della Banca Centrale Europea alle assemblee sui dividendi, passando per i risultati degli stress test e le decisioni in tema di requisiti patrimoniali, il mese di giugno si annuncia cruciale per comprendere la tenuta del comparto e le prospettive per la seconda metà dell’anno.
Un calendario fitto tra tassi BCE, stress test e dividendi
Il primo snodo è rappresentato dalla riunione di Francoforte del 15 giugno, da cui potrebbe emergere una nuova stretta monetaria per contrastare l’inflazione ancora ostinata nell’area euro. Un ulteriore rialzo dei tassi accentuerebbe la biforcazione tra margine di interesse, in crescita, e costo della raccolta, in accelerazione, modificando gli equilibri reddituali di Intesa Sanpaolo, Banco BPM, Bper e UniCredit.
Pochi giorni più tardi la European Banking Authority diffonderà gli esiti preliminari degli stress test 2023. Secondo indiscrezioni di stampa, il capitale di UniCredit risulterebbe solido anche nello scenario avverso, grazie alla robusta generazione di utile registrata nell’ultimo biennio. Sullo sfondo rimane il completamento del piano di buyback da 3,34 miliardi deliberato a fine aprile, che prosegue regolarmente e contribuisce a sostenere il titolo in Borsa.
Il peso delle decisioni della Banca Centrale Europea
Il mercato sconta un costo del denaro al 4 per cento entro settembre, livello che potrebbe spingere le società di rating a rivedere al rialzo le stime di redditività netta per il sistema bancario italiano nel 2023. Tuttavia, un prolungato irrigidimento monetario rischia di far emergere tensioni sul fronte della qualità del credito, soprattutto nei comparti maggiormente esposti alla ciclicità economica quali costruzioni e retail. Le sofferenze lorde restano su livelli storicamente contenuti, ma la Banca d’Italia suggerisce prudenza nella distribuzione di capitale oltre le soglie regolamentari.
UniCredit al centro della scena
Il gruppo guidato da Andrea Orcel pubblicherà a fine luglio i conti del secondo trimestre, ma già a giugno potrebbero arrivare indicazioni sull’ulteriore ottimizzazione dei costi e sulla progressione del piano industriale. Il consensus Bloomberg indica un utile netto 2023 superiore a 5,7 miliardi, trainato dal margine di interesse e dalla riduzione degli accantonamenti. Parallelamente, il dossier cessione di Yapi Kredi in Turchia continua a catalizzare l’attenzione degli analisti, con voci di un possibile disinvestimento entro fine anno.
Conclusioni e outlook su mercati e valutazioni
Gli Appuntamenti Chiave di giugno rappresentano un test decisivo per confermare la forza della rerating story bancaria italiana. Se la BCE riuscirà a bilanciare la lotta all’inflazione con la stabilità finanziaria e se gli stress test confermeranno la resilienza patrimoniale, le banche potranno preservare la politica di ritorni elevati agli azionisti. In quest’ottica UniCredit, forte di un Cet1 vicino al 17 per cento, appare ben posizionata per continuare a premiare il mercato, ma resta essenziale monitorare l’evoluzione dei crediti deteriorati nella seconda metà dell’anno. Per gli investitori, la parola d’ordine rimane selettività, con un occhio attento alle prossime mosse di Francoforte e agli ulteriori dettagli sui buyback che potrebbero fare da volano ai corsi azionari durante l’estate.