Doppio aggiornamento da Morgan Stanley: la banca d’affari apre il 2026 con rating e target price rivisti per le principali banche italiane, tra cui MPS, BPER, Unicredit e Intesa SanPaolo.
Morgan Stanley aggiorna rating e target price: MPS e BPER in evidenza
Partendo da Monte dei Paschi di Siena, Morgan Stanley ha avviato la copertura sul titolo con rating “Equal Weight” e target price a 10,40 euro. Si tratta dell’ennesimo aggiornamento per Rocca Salimbeni, dopo l’ultimo intervento a metà ottobre 2025, quando Jefferies aveva avviato la copertura con rating Buy e target price di 9,30 euro.
Per quanto riguarda invece BPER, guidata dal CEO Gianni Franco Papa, che lo scorso anno ha completato l’acquisizione di Banca Popolare di Sondrio, il titolo ha ricevuto da Morgan Stanley rating “Overweight” e un target price di 13,90 euro.
Anche in questo caso non è il primo upgrade recente: a ottobre 2025, Barclays aveva reinstaurato la copertura sul titolo con rating “Overweight” e target price di 12,50 euro, dopo aver già rivisto al rialzo la valutazione grazie a solidi risultati operativi e a prospettive di miglioramento del cost-to-income.
Morgan Stanley: rialzi per UniCredit e Intesa, Banco BPM sotto pressione
Oltre a MPS e BPER, Morgan Stanley ha annunciato alcune variazioni sui rating e target price di altre tre banche italiane.
La prima è Banco BPM, che è stata “punita” con il downgrade del rating da “Equal Weight” a “Underweight”, in controtendenza rispetto alla promozione di qualche mese fa da parte di Deutsche Bank, che aveva assegnato rating Buy e target price di 10,60 euro. Va però precisato che Morgan Stanley ha contestualmente rivisto al rialzo il target price sulle azioni BAMI da 13,3 a 14 €, rendendo il downgrade meno severo di quanto potrebbe sembrare.
Per UniCredit e Intesa SanPaolo, gli analisti hanno invece confermato i rating e promosso i target price. UniCredit vede il prezzo obiettivo salire da 76 a 82,60 €, mantenendo il rating Buy, mentre Intesa SanPaolo passa da 6,8 a 7,2 €, sempre con conferma del giudizio positivo di Morgan Stanley.
Si tratta di un altro upgrade in continuità con quello di qualche mese fa, quando Morgan Stanley aveva già alzato i target price: UniCredit da 74 a 76 euro, e Intesa SanPaolo da 6,5 a 6,8 euro.
Banche italiane in crescita nel 2026 grazie alle M&A
Un avvio positivo per le banche italiane che, secondo gli esperti, potrebbe proseguire grazie alle operazioni di M&A che continuano a guidare il settore.
A dirlo è David Benamou, CIO di Axiom Alternative Investments, che prevede un altro anno di crescita per il comparto bancario italiano, seppur meno esplosivo rispetto al 2025. Lo scorso anno è stato particolarmente intenso sotto questo profilo: basti pensare all’offerta di UniCredit per Banco BPM, agli accordi tra MPS e Mediobanca e tra Mediobanca e Generali.
Tra l’altro, le M&A generano benefici concreti: per l’accordo UniCredit-BPM, ad esempio, si stimavano risparmi sui costi per 900 milioni di euro, oltre a ricavi aggiuntivi attraverso il cross-selling. Le aziende acquisite ottengono premi che vanno dal 10 al 30%, mentre a livello di settore l’M&A crea campioni nazionali più efficienti, con un rapporto costi/ricavi inferiore al 45%, grazie a una gestione più efficiente del capitale in eccesso.
Gli effetti di queste operazioni si manifestano in tempi diversi: nel breve termine generano volatilità sui titoli coinvolti, mentre nel medio termine supportano il rally del settore (+58% per le banche europee nel 2025). Non mancano però i rischi: un moderato aumento dei crediti in sofferenza o eventuali shock geopolitici potrebbero temperare l’ottimismo degli investitori.
M&A e aggiornamenti Morgan Stanley: cosa cambia per i possessori di certificati
Inutile dire che gli aggiornamenti di Morgan Stanley riguardano solo i titoli azionari: anche chi detiene certificati legati alle banche italiane può sentirne gli effetti. er MPS e BPER, il via libera con target price al rialzo può trasformarsi in una spinta positiva per i certificati che seguono il trend dei sottostanti.
Al contrario, il downgrade di Banco BPM a “Underweight” fa suonare un campanello d’allarme: i certificati collegati potrebbero muoversi con più prudenza, anche se il rialzo parziale del target price attenua un po’ la pressione.
Per UniCredit e Intesa SanPaolo, invece, le revisioni al rialzo dei target price, unite alla prospettiva di ulteriori acquisizioni o alleanze strategiche, sono come vento favorevole per chi naviga sui certificati: offrono prospettive di apprezzamento più solide e contribuiscono a rafforzare la fiducia degli investitori.
Per il 2026, investitori e possessori di certificati dovranno guardare con attenzione eventuali operazioni di M&A: ogni fusione o acquisizione crea sinergie e migliora le prospettive di crescita delle banche, e di riflesso dei certificati collegati.
