Dopo il successo dei precedenti certificati a barriera protettiva, Barclays lancia un nuovo Cash Collect, in listing dal 26 Gennaio 2026, che combina alta protezione e rendimento su un basket di quattro eccellenze europee: Commerzbank, Siemens Energy, Kering e STMicroelectronics.

Il prodotto offre premi mensili dell’1% (12% annuo lordo) con memoria, possibilità di rimborso anticipato dall’emittente a partire dal sesto mese e una barriera capitale conservativa al 30%.

Un basket adeguato a cogliere le opportunità del mercato europeo

Il sottostante di questo Certificate è un paniere equilibrato che unisce quattro aziende strategiche dell’economia europea:

Commerzbank ha beneficiato della normalizzazione dei tassi BCE e della sua ristrutturazione, attirando interesse da investitori come Unicredit, con risultati record nei primi 9 mesi del 2025.

La banca tedesca ha registrato ricavi di 10.42 miliardi di euro nel 2024 (+5.12% YoY) e utili netti di 2.47 miliardi (+21.43%), con NII guidance per il 2025 a 8.2 miliardi di euro e ulteriori aumenti attesi nel 2026. Il titolo ha performato fortemente, passando da circa 15.61 euro a inizio 2025 a oltre 35 euro a gennaio 2026, con target medio a 12 mesi di 33.87 euro (consenso “Hold”). La strategia al 2028 punta a RoTE del 15%, payout ratio al 100% e CET1 sopra 13.5%, supportata da crescita nelle commissioni e buyback da 1 miliardo di euro.

Siemens Energy guida la transizione energetica con forte domanda di turbine eoliche, registrando performance straordinarie grazie a un backlog robusto.

Nel FY 2025, le vendite hanno raggiunto 39.08 miliardi di euro e l’utile netto 1.41 miliardi, invertendo le perdite precedenti; per il 2026 si prevede crescita revenue comparabile dell’11-13% e net income tra 3-4 miliardi di dollari. Il titolo ha più che raddoppiato YTD da inizio 2025 (da ~50 euro), toccando nuovi massimi a 52 settimane (~158 USD ADR) a gennaio 2026, con PE attuale alto (~84) ma in calo a 34 nel 2026. L’outlook positivo deriva da margini al 9-11% e FCF pre-tax 4-5 miliardi nel 2026, nonostante rischi nella ristrutturazione di Siemens Gamesa.

Kering, colosso del lusso con Gucci (oltre 40% ricavi), Saint Laurent e Bottega Veneta, ha subito una correzione ma mostra segnali di ripresa con valutazioni attraenti. E’ attesa alla prova del primo piano industriale del nuovo AD

I ricavi Q3 2025 sono calati del 5% (Gucci -14%), ma hanno battuto le attese; crescita prevista 2-3% nel 2026 dopo declini 2023-2025, con margine operativo al 12.31% e gross margin solido al 73%. Il titolo ha guadagnato terreno dal nuovo CEO Luca de Meo (assunto giugno 2025), con +85% da allora contro +12% del settore lusso europeo. Nonostante pressioni (net margin 4.63%), il settore resta in crescita strutturale, offrendo opportunità a valutazioni depresse.

STMicroelectronics, leader italiano nei semiconduttori (quotato a Milano), cavalca la domanda di chip per automotive, IoT e AI, con recupero graduale post-inventari.

Nel Q3 2025 ricavi netti a 3.19 miliardi USD (gross margin 33.2%), outlook Q4 a 3.28 miliardi (35% margin); Q1 2026 prevede -10% QoQ (per via dell’effetto stagionalità, il Q4 è storicamente un quarter molto robusto per l’azienda) ma +20% YoY (~2.98 miliardi USD). TTM revenue 11.79 miliardi USD, crescita 3 anni al 3.4%, con margini operativi al 4.16%; il titolo ha subito volatilità (-14% post-guidance debole) ma beneficia di outlook AI/automotive. La società prevede stabilizzazione inventari e crescita sostenuta nei segmenti analogici e microcontroller.

Perché un certificate barriera 30 è particolarmente interessante a queste valutazioni?

La barriera al 30% fissa livelli di protezione calcolati sul valore di chiusura del giorno 26 Gennaio 2026. Essi sono, attualmente, molto distanti dai valori attuali e sono presentati nella tabella seguente:

Cash Collect Certificate: codice ISIN XS3239742094

Il prodotto è un Certificate quotato su EuroTLX (Borsa Italiana), che offre premi fissi mensili dell’1% (12% annuo lordo), con barriera capitale al 30% a scadenza e possibilità di rimborso anticipato da parte dell’emittente a partire dal luglio 2026. La durata prevista è di tre anni (scadenza gennaio 2029).

Come funzionano i premi mensili

Il Certificate proposto da Barclays riconosce premi mensili dell’1%, pari a un rendimento annuo del 12% lordo, a condizione che tutti e quattro i sottostanti si trovino sopra la barriera del 30% rispetto al loro valore iniziale nelle date di valutazione mensile (il 26 di ogni mese, a partire da febbraio 2026).

In caso contrario, il premio non viene pagato, ma entra in memoria: questo significa che potrà essere corrisposto in una data successiva in cui tutti i titoli si trovino nuovamente sopra la barriera. Questo meccanismo è particolarmente utile nei momenti di volatilità, in quanto consente di recuperare tutti i premi non pagati in precedenza.

Esempio pratico:

• Marzo 2026: STM scende sotto la barriera → premio non pagato
• Aprile 2026: tutti i titoli tornano sopra il livello barriera → l’investitore riceve 2 premi (quello di aprile + quello di marzo in memoria)
• Maggio 2026: situazione stabile → si riceve il premio di maggio

In totale, il Certificate prevede 36 date di osservazione mensile, con la possibilità di accumulare e recuperare tutti i premi non pagati.

Come funziona l’opzione call dell’emittente?

A partire da luglio 2026 (dopo sei mesi dall’emissione), Barclays ha la facoltà di rimborsare anticipatamente il Certificate al 100% del valore nominale. Questa opzione può essere esercitata mensilmente fino a dicembre 2028.

Se l’emittente decide di esercitare la call, il prodotto scade anticipatamente e l’investitore riceve:

• Il 100% del capitale investito
• Tutti i premi maturati fino a quel momento (inclusi quelli in memoria)

Cosa significa per l’investitore: L’opzione call rappresenta un meccanismo di uscita per l’emittente in condizioni di mercato favorevoli. Se i titoli sottostanti rimangono stabili o in moderato rialzo, Barclays potrebbe decidere di chiudere anticipatamente l’operazione, permettendo all’investitore di recuperare il capitale e reinvestirlo.

Come funziona la barriera al 30%

Questo Certificate si caratterizza per una barriera europea molto conservativa posta al 30%. Questo significa che il capitale è protetto fino a discese dei sottostanti del 70% (settanta per cento) dai valori di strike. I valori di strike ufficiali sono rappresentati dai prezzi di chiusura di questi quattro titoli a fine giornata di contrattazioni del 26 Novembre 2026

La barriera viene verificata solo alla scadenza naturale (26 gennaio 2029) o, se applicabile, in caso di non esercizio anticipato da parte dell’emittente.

Esempio pratico:

Scenario 1 – Barriera non violata: Se a scadenza tutti i titoli sono sopra il 30% del valore iniziale, l’investitore riceve:

• 100% del capitale investito

Nel corso della vita del certificato l’investitore avrà già ricevuto:

• Tutti i premi mensili maturati (fino a 36 premi dell’1% = 36%)

Scenario 2 – Barriera violata: Se a scadenza uno o più titoli sono sotto il 30% del valore iniziale, il rimborso è legato alla performance del worst-of (il titolo che ha performato peggio):

• Se il peggiore ha perso il 75%: rimborso = 25% del capitale.

In questo scenario, i premi mensili incassati rappresentano comunque un parziale ammortizzatore delle perdite.

Vantaggi del Cash Collect Barclays

✓             Premi fissi: 1% al mese con effetto memoria (12% annuo lordo)
✓             Barriera conservativa: protezione fino a discese del -70%
✓             Possibilità di uscita anticipata: dall’emittente a partire dal 6° mese
✓             Fiscalità vantaggiosa: compensazione delle minusvalenze in portafoglio
✓             Emittente: solida e reputazionalmente valida

Rischi da considerare

⚠ Capitale condizionatamente protetto: se uno dei sottostanti scende sotto la barriera a scadenza, si subisce una perdita pari al ribasso del worst-of.

⚠ Rischio emittente: Per quanto Barclays Bank PLC sia un’istituzione solida (rating A1/A+/A+), in caso di default dell’emittente il capitale non sarebbe garantito.

⚠ Rischio di rimborso anticipato: l’emittente può chiudere il prodotto anticipatamente, tramite autocall, impedendo all’investitore di beneficiare dei premi mensili fino a scadenza.

⚠ Worst-of: il prodotto replica la performance del titolo che va peggio, non la media del basket.

Nota di trasparenza

Questo contenuto è stato realizzato con il contributo di uno sponsor. Le informazioni riportate non costituiscono in alcun caso consulenza finanziaria. Opinioni e considerazioni non vanno intese come raccomandazioni di investimento. Prima di investire, si invita a consultare la documentazione ufficiale dell’emittente e a rivolgersi a un consulente abilitato.