Trimestrale d’oro per Ferrari, che chiude il terzo trimestre 2025 con risultati superiori alle aspettative del mercato, confermando la solidità del Cavallino Rampante e la capacità del marchio di mantenere performance di vertice anche in tempi come questi, tra dazi e “guerre” commerciali.
Ferrari, terzo trimestre 2025 da record tra ricavi, utili e altro
Come riporta il Cavallino Rampante, nel terzo trimestre del 2025 Ferrari ha riportato ricavi netti pari a 1,766 miliardi di euro, in aumento del 7,4% su base annua (o del 9,3% a cambi costanti). Un risultato che ha superato le aspettative degli analisti, i quali stimavano circa 1,71 miliardi di euro. L’utile netto ha raggiunto 382 milioni di euro, in crescita dell’1,8% su base annua, battendo le previsioni di Mediobanca e del consenso degli analisti.
L’Ebitda si è attestato a 670 milioni di euro, con una crescita del 5% rispetto allo stesso periodo del 2024. Il margine Ebitda è risultato pari al 37,9%, lievemente inferiore al 38,2% previsto dal mercato, ma comunque superiore alle stime in valore assoluto. Molto positivi anche i dati delle sponsorizzazioni, dei proventi commerciali e delle attività legate al brand, saliti del 21% nel trimestre fino a 211 milioni di euro.
Sul fronte industriale, le consegne si sono mantenute complessivamente stabili a 3.401 unità nel terzo trimestre, per un totale odierno di 10.488 unità a partire da inizio anno. Nel dettaglio, la regione EMEA ha registrato un aumento di 23 unità, mentre le Americhe hanno mostrato una leggera flessione di 25 unità. La Cina Continentale, Hong Kong e Taiwan hanno evidenziato un calo di 33 unità, parzialmente compensato dalla crescita della regione Resto dell’APAC, che ha segnato un incremento di 53 unità.
La generazione di cassa industriale si è confermata particolarmente solida: il free cash flow ha raggiunto 365 milioni di euro, in netto miglioramento rispetto all’anno precedente e superiore alle stime più prudenti degli analisti. Tale performance è stata “trainata dall’aumento dell’EBITDA da attività industriali, in parte controbilanciato da spese in conto capitale per Euro 230 milioni e dalla variazione negativa di capitale circolante, fondi e altre voci per Euro 55 milioni“, si legge nel comunicato.
Ferrari, terzo trimestre 2025 con bilancio in rafforzamento e guidance rivista al rialzo
Sul fronte dei costi, Ferrari segnala una leggera riduzione dei costi industriali e degli ammortamenti in termini assoluti, a fronte però di un incremento delle spese SG&A, legate soprattutto alle attività racing e agli investimenti nel rafforzamento del marchio. L’effetto complessivo è una tenuta dei margini a livelli premium, con un Ebit margin pari al 28,4%, confermando la solidità operativa del Cavallino Rampante.
Al 30 settembre 2025, l’indebitamento industriale netto è sceso a 116 milioni di euro, in netto calo rispetto ai 338 milioni del 30 giugno, grazie anche al programma di buyback da 132 milioni di euro nel trimestre e a una liquidità disponibile complessiva di quasi 2 miliardi. Tra l’altro, la casa di Maranello ha da tempo comunicato l’intenzione di completare il programma pluriennale di acquisto di azioni proprie da 2 miliardi, annunciato durante il Capital Markets Day del 2022, con un’ottava tranche di valore fino a 360 milioni di euro che è iniziata il 22 agosto 2025 e il cui termine è previsto entro il 18 dicembre 2025. Al 31 ottobre, Ferrari deteneva circa l’8,95% del capitale in portafoglio, una strategia che sostiene l’utile per azione (EPS) e conferma la centralità del ritorno per gli azionisti nelle politiche finanziarie del gruppo.
La casa di Maranello ricorda inoltre che, in occasione del Capital Markets Day del 9 ottobre, la guidance 2025 è stata rivista al rialzo: l’Ebitda rettificato è ora stimato ad almeno 2,72 miliardi di euro, con un free cash flow industriale previsto di almeno 1,3 miliardi e ricavi netti superiori a 7,1 miliardi di euro. Le previsioni aggiornate si fondano su tre ipotesi: “maggior contributo del mix prodotto e delle personalizzazioni; minori costi industriali nel secondo semestre rispetto alle nostre aspettative iniziali, […] maggiore generazione di free cash flow industriale trainata dalla profittabilità e dai maggiori anticipi incassati nell’anno“.
Ferrari, effetti positivi anche per i possessori di certificate
I risultati del terzo trimestre 2025 sono stati accolti positivamente dal mercato, con il titolo Ferrari che a Piazza Affari ha guadagnato un 2%, andando sopra quota 345 euro. Un rialzo significativo, soprattutto alla luce del crollo del 15% registrato poche settimane prima a seguito della presentazione del piano strategico 2030, che prevede per il Cavallino una crescita più graduale rispetto alle aspettative del consensus.
In conclusione, i risultati del terzo trimestre 2025 riconfermano la straordinaria solidità della casa di Maranello, mentre la nuova guidance al rialzo contribuirà a rafforzare la fiducia nel potenziale del brand anche da parte dei possessori di certificate. L’azienda dimostra ancora una volta di saper coniugare margini elevati, generazione di cassa sostenuta e gestione finanziaria disciplinata, elementi chiave per la stabilità dei prodotti strutturati legati al titolo.
Particolarmente rilevante è la robustezza del free cash flow industriale, pari a 365 milioni di euro nel trimestre e previsto in crescita fino ad almeno 1,3 miliardi nel 2025. Questo andamento, unito al programma di buyback, sottolinea la capacità di Ferrari di creare valore nel lungo periodo, sostenendo non solo la remunerazione degli azionisti, ma anche il valore intrinseco e la solidità dei certificate in circolazione.
In breve, per chi detiene certificate legati a Ferrari, la forza dei fondamentali e la chiarezza della strategia del Cavallino Rampante rappresentano dunque un segnale di affidabilità e continuità, con prospettive che restano stabili e positive nel medio termine.
