1️⃣ Contesto di mercato (fine giugno 2025)
Il settore bancario europeo resta tra i migliori performer del 2025: l’indice Stoxx Europe 600 Banks guadagna ≈ +27 % da inizio anno, grazie a margini d’interesse ancora robusti e NPL ai minimi decennali. In parallelo, la BCE ha tagliato i tassi di 25 pb il 5 giugno, avviando una fase di politica monetaria più accomodante che sostiene i certificati cedolari ad alto rendimento.
2️⃣ Scheda tecnica sintetica
| ISIN | Emittente | Rating | Tipo prodotto | Cedola cond. & memoria | Barriere (Cedola / Capitale) | Autocall & Step-down | Scadenza |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| XS3025756811 | Barclays | A+ (S&P) | Phoenix Memory step-down «Worst-of» | 1,60 € mensili (≈ 19,2 % p.a.) | 50 % / 50 % (Europee) | da 25 ago 25 al 95 %, poi –1 % al mese | 31 mag 2027 |
3️⃣ Zoom sui sottostanti (fixing 23 mag 25 – prezzi al 24 giu 25)
| Ticker | Prezzo attuale | Var. dal fixing† | Distanza da barriera 50 % |
|---|---|---|---|
| BMPS IM | 7,23 € | +0,4 % | -50 % |
| BAMI IM | 9,83 € | +0,3 % | -50 % |
| CBK GY | 27,41 € | +5,3 % | -53 % |
| BBVA SM | 13,05 € | -1,6 % | -49 % |
†Scostamento calcolato sullo strike iniziale (23 mag 25).
4️⃣ Perché può avere senso (punti di forza)
-
Cedola elevata (≈ 19 % p.a.) con effetto memoria: basta che il worst-of sia ≥ 50 %.
-
Autocall tempestivo e in step-down: dal 95 % a partire da agosto e –1 % al mese, riducendo la durata media dell’investimento.
-
Barriera capitale profonda (50 %): i titoli dovrebbero dimezzarsi dal fixing per intaccare il capitale.
-
Diversificazione intra-europea: quattro banche di Italia, Germania e Spagna con CET1 solidi e driver nazionali differenti.
5️⃣ Rischi da considerare
-
Capitale non garantito: a scadenza, se almeno un titolo < 50 % del fixing, il rimborso replica la performance negativa del worst-of.
-
Concentrazione settoriale su banche: shock regolatorio o recessione profonda colpirebbero l’intero paniere.
-
Rischio emittente: pur con rating elevato, un peggioramento creditizio di Barclays può comprimere il prezzo sul secondario.
-
Liquidità: quotazione su EuroTLX/CERT-X; spread medi intorno a 0,5 % ma non garantiti in fasi di stress.
6️⃣ Meccanismo di rimborso
| Evento | Condizione sul worst-of | Effetto |
|---|---|---|
| Cedola mensile | ≥ 50 % | 1,60 € pagati; arretrati recuperati (memoria) |
| Autocall | ≥ 95 % (25 ago 25) poi –1 % al mese |
Rimborso 100 % + cedola |
| Scadenza | ≥ 50 % | Rimborso 100 % + cedola < 50 % → rimborso proporzionale al worst-of |
7️⃣ Come si acquista
Il certificato è negoziabile su EuroTLX con taglio minimo 1.000 € (short-code BA568A). Prezzo lettera al 20 giu 25: ≈ 101,4 € (yield lordo corrente ≈ 18,9 % p.a.)
8️⃣ Disclaimer
Nota di trasparenza
Questo contenuto potrebbe esser stato realizzato con il contributo di uno sponsor, come un emittente o un intermediario. Le informazioni riportate non costituiscono in alcun caso consulenza finanziaria. Opinioni e considerazioni non vanno intese come raccomandazioni di investimento, fiscali o legali. Investismart.it declina ogni responsabilità per decisioni prese sulla base dei contenuti. Prima di investire, si invita a consultare la documentazione ufficiale dell’emittente e a rivolgersi a un consulente abilitato.