Abbiamo ricevuto, tra le altre, questa domanda abbastanza ricorrente.
“Ho in portafoglio alcuni Certificati su basket di banche italiane, e sento parlare sempre più spesso di possibili acquisizioni o fusioni. Cosa può succedere ai miei Certificati? Vengono modificate le barriere?”
La domanda arriva da Nevio F., come Investismart ci fa particolarmente piacere rispondere, soprattutto perché spesso in rete si trovano risposte confuse o, ancora peggio, contraddittorie. A questa domanda abbiamo risposto direttamente dalla redazione, ma se dovessero capitare dei quesiti maggiormente tecnici chiederemo direttamente a qualche strutturatore di scrivere la risposta.
Caro Simone, in caso di operazione straordinaria su uno dei titoli sottostanti di un Certificato, l’emittente ha a disposizione diverse soluzioni previste dal proprio Prospetto per rettificarne le condizioni mantenendo sostanzialmente equivalente il profilo di rischio-rendimento dello strumento. In particolare possono scegliere tra TRE diverse opzioni
- Sostituzione del sottostante: Nel caso in cui solo un titolo oggetto dell’operazione faccia parte del basket, l’emittente comunemente sostituisce l’azione della società coinvolta con quella della società acquirente oppure con l’azione della nuova società risultante dalla fusione. Diverso è il caso in cui entrambe le società coinvolte nell’operazione facciano già parte del basket – scenario molto comune attualmente considerando i numerosi Certificati emessi sulle principali 4 o 5 banche italiane. In questa situazione, i due titoli verrebbero sostituiti dalla nuova azione risultante dalla fusione, mentre l’emittente aggiungerebbe un ulteriore titolo equivalente per dimensioni, settore e area geografica, al fine di mantenere inalterato il numero di sottostanti del basket.
- Aggiustamento dei parametri: In caso di sostituzione, l’emittente modificherà i termini contrattuali del Certificato (come i livelli barriera e strike) per riflettere le nuove condizioni del basket dopo l’operazione straordinaria, garantendo la continuità economica dello strumento.
- Rimborso anticipato: Sebbene meno frequente, l’emittente potrebbe anche decidere di procedere con un rimborso anticipato del Certificato, calcolando il valore di mercato al momento dell’evento.
La decisione finale spetta in ogni caso all’emittente, che ne darà tempestiva comunicazione attraverso avviso ufficiale pubblicato su Borsa Italiana, quindi la tua domanda “vengono modificate le barriere” è uno dei possibili scenari, spetta all’emittente decidere come salvaguardare la continuità operativa dello strumento da te acquisito.
Un caro saluto
S.P.
