Migliora l’attività economica delle piccole e medie imprese nei Paesi dell’area euro. A confermarlo sono i dati preliminari degli indici PMI Eurozona elaborati da S&P Global, relativi al sentiment dei direttori acquisti del comparto manifatturiero e dei servizi nel mese di agosto 2026.
Nonostante questo miglioramento del quadro generale registrato durante il mese, la fiducia complessiva si è affievolita rimanendo relativamente debole, complici anche i risultati altalenanti emersi da Germania e Francia.
PMI Eurozona: manifattura in ripresa e ritorno alle assunzioni ad agosto 2026
Secondo le stime preliminari di S&P Global, l’indice PMI Eurozona sul manifatturiero è salito a 52,8 punti rispetto ai 51,9 precedenti, superando le aspettative degli analisti che si attestavano a 51,8 punti.
Rimane invece stabile il PMI dei servizi a 51,7 punti, leggermente superiore ai 51,5 punti previsti dal consensus. Di conseguenza, l’indice PMI Eurozona composito si porta a 52,1 punti rispetto ai 52 del mese precedente, battendo le stime di mercato collocate a 51,7 punti.
Grazie all’aumento della produzione e dei nuovi ordini, le aziende dell’area euro ad agosto sono tornate ad assumere nuovo personale per la prima volta dall’inizio dell’anno. Le imprese del terziario hanno accelerato il ritmo di creazione di posti di lavoro, mentre il manifatturiero ha registrato un leggero incremento dell’occupazione, mettendo fine a una striscia negativa di 38 mesi di tagli al personale.
Buoni dati anche sul fronte del tasso di inflazione dei costi, che ha toccato il livello minimo da febbraio, anche se “è rimasto netto e ancora al di sopra dei livelli osservati prima dell’inizio della guerra in Medio Oriente“, precisa S&P Global, sottolineando che “i costi nel manifatturiero sono aumentati al tasso più lento in sei mesi, mentre il terziario ha registrato un incremento appena maggiore che a luglio“.
Se da un lato si registra questo miglioramento generale, dall’altro la fiducia complessiva delle imprese dell’Eurozona ha subito un lieve calo. Più nel dettaglio, la fiducia è diminuita nei servizi ma è migliorata nell’industria manifatturiera, raggiungendo il picco massimo da sei mesi.
PMI Eurozona, in Germania la manifattura vola ai minimi d’inflazione
Passando alle principali protagoniste europee delle stime PMI Eurozona di agosto 2026, la Germania registra un PMI composito a 51 punti, in discesa dai 51,3 di luglio ma comunque saldamente all’interno dell’area di espansione.
Buono l’andamento del manifatturieri, che ha ampiamente battuto le stime balzando a 54,1 punti, la migliore prestazione registrata da oltre quattro anni.
Mentre il mercato del lavoro mostra una stabilizzazione dei livelli occupazionali, l’inflazione si fa sentire ma non troppo: in Germania i listini sono cresciuti al ritmo più basso degli ultimi cinque mesi.
“Sebbene ad agosto le pressioni sui costi siano rimaste elevate rispetto agli standard storici”, precisa S&P Global, “si sono registrate lievi moderazioni nei tassi di aumento dei prezzi degli input in entrambi i settori monitorati. L’inflazione dei prezzi di produzione ha intanto mostrato un rallentamento più marcato, scendendo ai minimi da marzo a causa del minore incremento dei listini applicato dai fornitori di servizi“.
PMI Eurozona, in Francia economia in contrazione ma industria in controtendenza
Più debole invece la situazione in Francia, dove il PMI composito è sceso da 49,4 di luglio a 48,8 punti. Tuttavia, l’industria mostra una dinamica migliore rispetto al resto del sistema economico. Il PMI manifatturiero è infatti risalito a 51,5 punti (dai 49,8 di luglio), ritornando al di sopra della linea di demarcazione dei 50 punti e confermando il rilancio della produzione industriale dopo una parentesi negativa.
In effetti, racconta l’agenzia, la contrazione di agosto è stata interamente guidata dalle aziende dei servizi, dal momento che la produzione manifatturiera è aumentata per la prima volta da aprile. Inoltre, “i dati dell’indagine di agosto hanno segnalato un peggioramento della domanda per le imprese del settore privato francese: i nuovi ordini sono diminuiti moderatamente, prolungando a nove mesi l’attuale fase di calo delle vendite. Un freno consistente è arrivato dai nuovi ordini dall’estero, il cui ritmo di contrazione ha accelerato di nuovo“.
Sul fronte occupazione, ancora la situazione è sotto pressione, anche se le tendenze a livello settoriale hanno evidenziato una netta divergenza: “il tasso di creazione di posti di lavoro nelle fabbriche, il più rapido da un anno a questa parte, si è contrapposto ai tagli del personale nel terziario“.
Nel frattempo, le pressioni sui costi per le imprese private in Francia hanno continuato ad allentarsi, in linea con il trend in atto da giugno. “Ciononostante, il tasso d’inflazione dei prezzi dei fattori produttivi è rimasto superiore a quello osservato prima dello scoppio del conflitto in Medio Oriente“.
PMI Eurozona tra Germania e Francia, cosa dovrebbero fare i possessori di certificati
Situazione ambivalente per investitori e possessori di certificati se si guarda alle due economie, Germania e Francia.
Il netto rimbalzo del PMI manifatturiero in Germania offre una boccata d’ossigeno ai certificati scritti su titoli azionari industriali, automobilistici o legati all’export dell’area euro, mentre la debolezza dei consumi e del terziario in Francia raccomanda maggiore cautela sui certificati legati al settore dei servizi, ai consumi discrezionali o alle aziende d’Oltralpe esposte alla domanda interna.
Una nota positiva però viene dall’inflazione: il generale allentamento delle pressioni inflazionistiche sui prezzi alla vendita potrebbe rafforzare le aspettative di tagli dei tassi da parte della BCE.
A prescindere, è bene ora più che mai effettuare un check-up immediato del proprio portafoglio certificati, verificando la distanza dalla barriera dei sottostanti, specie se appartenenti al settore dei servizi o al listino francese.
Se si possiedono certificati vicini alla scadenza con sottostanti industriali tedeschi, si potrebbe andare a scadenza, così da poter cogliere l’eventuale rimborso finale con premio. Al contrario, per le posizioni più esposte ai settori in contrazione, potrebbe essere opportuno valutare uno switch strategico verso strutture con protezione del capitale più elevata o barriere più conservative.
