Banco BPM si conferma tra le grandi protagoniste di questa sessione di trimestrali del 2026, chiudendo i primi sei mesi dell’anno con un utile netto in deciso aumento rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, spinto da una redditività in crescita e da margini solidi.
Numeri che alimentano le aspettative anche in ottica futura, soprattutto per quanto riguarda le mosse del socio di riferimento Crédit Agricole sul fronte M&A. Mosse ben viste anche dall’amministratore delegato di Piazza Meda, Giuseppe Castagna, che ha definito una possibile integrazione con Crédit Agricole Italia “una fusione molto solida“.
I numeri chiave della semestrale 2026 di Banco BPM
Entrando nel dettaglio dei dati contabili, la banca di Piazza Meda ha archiviato il semestre con un utile netto adjusted record di 1.076,5 milioni di euro, segnando un incremento del 7% rispetto ai 1.006,5 milioni registrati al 30 giugno del 2025.
Il margine di interesse si è attestato a 1.537 milioni di euro, registrando una flessione del 4,1% rispetto al primo semestre del 2025, quando era a quota 1.602,1 milioni; escludendo le componenti non ricorrenti contabilizzate nello scorso esercizio, la variazione si riduce a un meno 1,9%.
Questa dinamica, come spiega la banca nella nota ufficiale, è legata principalmente alla contrazione dello spread commerciale, ossia “all’andamento dei tassi di interesse, con il tasso Euribor medio a 3 mesi che è passato dal 2,56% del primo trimestre 2025 al 2,20% del secondo trimestre 2026“.
Di segno opposto le commissioni nette, che ammontano a 1.420,5 milioni di euro con un balzo del 13,8% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, evidenziando su base omogenea una crescita del 2,8% rispetto al dato proforma di 1.381,8 milioni del primo semestre 2025.
Sul fronte patrimoniale, il CET 1 ratio, si colloca al 30 giugno 2026 al 14,40%, in netto miglioramento rispetto al 13,58% di fine 2025. Questo rafforzamento deriva dall’aumento dei fondi propri per 1.044 milioni di euro, che ha ampiamente compensato la crescita delle attività ponderate per il rischio pari a 3.563 milioni.
A completare il quadro patrimoniale ci sono il Tier 1 ratio al 16,42%, in confronto al 15,71% del 31 dicembre 2025, e il Total Capital ratio attestato al 19,20%, rispetto al 19,12% della fine dell’esercizio precedente.
Banco BPM e Crédit Agricole (Italia): una fusione solida per l’AD Castagna
Dati eccellenti per una delle regine del comparto bancario nazionale, e che fanno piacere a Crédit Agricole, attualmente primo azionista di Piazza Meda con la sua quota al 29,3%.
Quota che potrebbe aumentare se i suoi propositi di una fusione con la realtà italiana dovessero concretizzarsi. Lo stesso AD di Banco BPM, Giuseppe Castagna, ha ribadito durante la conference call sui risultati semestrali che l’opzione francese è sempre rimasta sul tavolo da quando l’istituto transalpino è entrato nel capitale di Piazza Meda.
Se questa eventualità dovesse concretizzarsi e diventare praticabile, il consiglio di amministrazione “la esaminerebbe nell’interesse di tutti gli azionisti della banca“, ha affermato l’AD, ammettendo però di non conoscere quale possa essere l’orientamento del governo e ricordando che “ci sono regole e procedure che devono essere rispettate“.
A prescindere, un’operazione con Crédit Agricole Italia “dal punto di vista industriale, penso che sarebbe una fusione molto solida“. Nettamente superiore a quella che si sarebbe potuta fare con il Monte dei Paschi di Siena.
Banco BPM dice addio all’operazione con MPS
A proposito di Siena, sembra che il matrimonio tra MPS e Banco BPM non s’ha da fare proprio. Il consiglio di amministrazione di Piazza Meda ha infatti interrotto le trattative all’unanimità, dando di fatto il via libera indiretto al piano di Intesa Sanpaolo sulla banca senese.
Secondo Castagna, non c’erano più i margini temporali per portare avanti un’alternativa dopo l’offerta pubblica lanciata da Intesa, sottolineando che dopo mesi di attesa non si è riusciti a comprendere “quale tipo di operazione, quali numeri e quale valore per i nostri azionisti questa transazione avrebbe comportato“.
E questo pur riconoscendo la bontà dell’intuizione industriale iniziale: “ritenevamo che potesse rappresentare un’importante opportunità industriale, ma purtroppo questa possibilità non si è concretizzata“.
Da qui la decisione di interrompere le consultazioni con la banca senese, assunta “esclusivamente dal cda della banca” con una votazione unanime, inclusi i consiglieri sostenuti da Agricole.
Banco BPM tra semestrale 2026 e fusione: nuova solidità per i possessori di certificati
Ovviamente l’andamento di questo semestrale 2026 porterà a investitori e possessori di certificati una maggiore stabilità e a un generale rafforzamento del profilo di rischio del titolo.
Lo stesso vale anche per il superamento delle incertezze legate alla complessa trattativa con il Monte dei Paschi, altro elemento che anzi va a ridurre la volatilità di fondo e ad allontanare i rischi di scossoni ribassisti legati a operazioni straordinarie opache o non gradite dal mercato.
Tra l’altro, l’eventualità di un interesse concreto da parte di Crédit Agricole potrebbe agire da solido supporto per le quotazioni, offrendo una protezione implicita agli investitori.
In sostanza, qui la mossa migliore da fare ora è di monitorare con attenzione la distanza delle barriere dai nuovi livelli di prezzo, verificando eventuali adeguamenti che gli emittenti potrebbero applicare in caso di futuri movimenti straordinari sul capitale.
